Финансовые горизонты: что ждет россиян после увеличения ключевой ставки в декабре
Эксперты о повышении ключевой ставки: Основная цель работы ЦБ РФ — сохранение долгосрочного темпа инфляции на уровне 4%
Ключевая ставка ЦБ достигла исторического рекорда в 21%. Последний раз отметки в 20% ставка достигала в конце февраля 2022 года, после начала военной операции на Украине и заморозки золотовалютных резервов ЦБ. Но, как оказалось, это не предел. Эльвира Набиуллина, глава ЦБ, не исключила дальнейшее повышение ключевой ставки ЦБ в декабре.
Фото: hospitality.economictimes.indiatimes.com
«Сейчас ключевая ставка ЦБ РФ находится на самом высоком историческом уровне с момента ее введения в 2013 году и составляет 21%. Вполне возможно, что на следующем заседании Совета директоров ЦБ РФ ставка будет еще раз повышена и составит 23-25%» —прокомментировала новость Юлия Шайхразеева, преподаватель РЭУ им. Плеханова, эксперт по финансам с опытом более 20 лет.
Как известно, повышение ключевой ставки — хрестоматийный способ борьбы с инфляцией, главным источником которой является значительное превышение спроса на товары и услуги над предложением. Другими словами, рынок и производство не справляются с повышенным спросом населения и организаций. В результате в условиях определенного дефицита растут цены.
«Эксперты комментируют, что 23% — это самый скромный прогноз по повышению ключевой ставки. С моей точки зрения, нужно поддержать здесь политику Центробанка и предложить в качестве допустимого повышение ключевой ставки до 25%. Но очень важно, как только инфляция замедлится, тут же начать снижение процентной ставки, чтобы не допустить резкий спад экономического роста, как это произошло в Турции» — добавил Яков Якубович, координатор социальных проектов РГСУ, ведущий эксперт института фундаментальных проблем социо-гуманитарных наук НИЯУ МИФИ.
По его словам, одним из способов ответить на инфляционный вызов должно стать увеличение предложения товаров и услуг на рынке, чтобы их объем отвечал внутреннему спросу со стороны граждан и бизнеса, о чём заявил президент, обсуждая на форуме «Россия зовёт» опережающий рост инфляции. При этом, по словам главы государства, важно не допускать «структурных перегибов».
«По всей видимости, имеется в виду недопущение блокирования доступа к рынку капитала, поскольку для повышения объемов производства необходимы инвестиции, а значит полностью заблокировать доступ к финансированию инвестиционных программ производственных компаний нельзя, иначе вложения в основной капитал просто остановятся, что приведёт к заморозке инвестиционной деятельности, а нехватка товаров на рынке сохранится, что дальше будет способствовать повышению цен» — полагает эксперт.
Юлия Шайхразеева, в свою очередь, так прокомментировала новость о повышении ключевой ставки:
«Ключевая ставка – это главный инструмент кредитно-денежной политики государства. По сути, ключевая ставка – это стоимость денег. ЦБ дает деньги в долг коммерческим банкам минимум под процент ключевой ставки и принимает деньги на хранение максимум под процент ключевой ставки. Ключевую ставку устанавливает Совет директоров Банка России. Заседания проводятся восемь раз в год по заранее определенному графику. Сейчас ключевая ставка ЦБ РФ находится на самом высоком историческом уровне с момента ее введения в 2013 году и составляет 21%. Вполне возможно, что на следующем заседании Совета директоров ЦБ РФ ставка будет еще раз повышена и составит 23-25%».
Если ключевая ставка будет еще раз повышена, то это может привести к следующим последствиям:
- Дальнейший рост процентных ставок по депозитам для населения и организаций;
- Дальнейший рост ставок по кредитам для населения и организаций (за исключением льготных государственных субсидируемых программ, например, семейной ипотеки);
- Отказ от части инвестиционных проектов;
- Закрытие отдельных бизнесов (особенно мелких и средний компаний без существенного запаса финансовой прочности);
- Сохранение финансового капитала внутри страны;
Но если повышение ключевой ставки приводит к таким серьезным последствиям, то почему ЦБ РФ это делает? Дело в том, что основная цель работы ЦБ РФ – это сохранение долгосрочного темпа инфляции на уровне 4%. В октябре этого года официальный прогноз ЦБ по инфляции составил 8-8,5%. Фактическая инфляция за 11 месяцев 2024 года вплотную приблизилась к верхней границе этого диапазона и составила 7,80%.
В текущих условиях влияние ключевой ставки как инструмента ограничено в связи с резким ростом бюджетных расходов на СВО, рекордным дефицитом рабочей силы (и сопутствующим ростом заработных плат) и почти полной загрузкой мощностей. Дополнительное давление оказывает резкое ослабление курса рубля после введения санкций против Газпромбанка. Предыдущие раунды повышения ключевой ставки пока не оказали существенного влияния на рынок корпоративного кредитования (хотя рост кредитования населения уже замедлился, а это является фактором замедления инфляции)
Для ЦБ РФ при определении ключевой ставки важны не только реальные экономические данные, но и ожидания. В настоящий момент ожидается, что все основные факторы, влияющие на инфляцию, будут и дальше приводить к дальнейшему ускорению инфляции. И для того, чтобы оставить инфляцию в коридоре 8-8,5-9%, ЦБ РФ придется пойти на очередной раунд ужесточения кредитно-денежной политики».
Изменения ситуации можно ожидать к середине следующего года, по мере того, как станет ясна ситуация с исполнением федерального бюджета и снижением бюджетного импульса.