«Издержки слишком высоки»: как ставка в 21% изменит экономику Петербурга
Эксперты рассказали о влиянии новой ключевой ставки на экономику Петербурга
Повышение ставки до 21%, объявленное Центробанком 24 октября, поставило абсолютный рекорд для России — предыдущий максимум составлял 20% и был достигнут в феврале 2022 года. «Банк России допускает возможность повышения ключевой ставки на ближайшем заседании», — добавили сегодня в ведомстве. Для бизнесменов и инвесторов в Санкт-Петербурге и Ленобласти решение Центробанка не стало сюрпризом, и они «подстраховались заранее», отметили эксперты в разговорах с РБК Петербург, отвечая на вопрос о значении рекордного роста ставки. Тем не менее, последствия будут — и для компаний, и для фондового рынка, и для граждан. Среди них — торможение роста зарплат и вероятное закрытие части предприятий в потребительском сегменте рынка.
Как именно отразится ставка в 21% на бизнесе, населении и экономике региона — в подборке мнений от РБК Петербург.
Елена Рогова, заведующая кафедрой финансов и учета Института «Высшая школа менеджмента» СПбГУ:
«Нынешнее повышение ключевой ставки планировалось, бизнес об этом был предупрежден и подготовился. Те, кто мог, ускорили завершение своих инвестпроектов, те, кому необходимы поставки, постарались закупить товары впрок. Поэтому больше всего пострадают те, кто не может обойтись без постоянного кредитования, кому нужно брать новые кредиты прямо сейчас. Это зависит не столько от размера бизнеса, сколько от отрасли. К таким отраслям относится в первую очередь строительство и торговля, особенно оптовая. На них повышение ставки отразится сильнее всего. Также почувствует ухудшение условий сфера услуг, в частности, гостинично-ресторанный бизнес, где тоже много заемных денег, и другие отрасли, которые слабо связаны с государством (не получают льготное финансирование), но которым нужно реализовывать инвестпроекты.
От размера бизнеса, величины компаний зависят ставки, по которым коммерческие банки предоставляют кредиты. В преддверие очередного повышения ключевой ставки банки уже выдавали кредиты со ставками до 30%. Но если компания крупная, с хорошей кредитной историей, да еще поддерживается государством, то она могла получить кредит по 22-24%, а если компания новая, или это малый бизнес и ее займы не дотируются государством, то для нее ставка может составить 27-30%, в зависимости от характера бизнеса и проекта.
Увеличение ставки должно повлиять на финансовый рынок, на цены акций и облигаций. Инвесторы будут еще активнее, чем это происходит уже сейчас, уходить в государственные облигации, а акции будут падать в цене. Поэтому еще большему количеству компаний, которые планировали выход на рынок акций, придется его отложить. Инвесторам выгоднее покупать гособлигации или зарабатывать на банковских депозитах, где процентные ставки весьма высоки и приносят доход не меньший, а иногда даже больший, чем инвестиции на финансовом рынке.
Серьезно возрастают логистические издержки и компании как правило привлекают на выполнение операций заемные средства (банковские кредиты, факторинговые продукты и т.п.). Сейчас все они подорожают и компании уже не смогут выполнять операции, например, связанные с поставками из Китая, поскольку весьма затруднена работа с китайскими банками, а клиринговую систему расчетов в рамках БРИКС еще только готовят и она заработает в лучшем случае в середине следующего года, а скорее в 2026 году. В результате увеличится количество предприятий, которые не выдержат такого подорожания и начнут закрываться — особенно в достаточно нестабильной сфере услуг.
Впрочем, радикального влияния повышения ключевой ставки на петербургскую экономику я все-таки не вижу — потому что повышение ожидалось с лета и все, что можно было застраховать, бизнес, по моим наблюдениям, уже застраховал — какие-то контракты закрыл заблаговременно, где-то договорился об отсрочках, рассрочках, поменял инструменты и т.п.
Наверняка еще больше затормозится рост зарплат работников. Торможение уже происходит, рост зарплат практически достиг потолка — издержки компаний уже настолько высоки, что многие не в состоянии платить работникам больше. Какие-то возможности еще остаются у крупных компаний, особенно работающих на государство, но и у них уже близок предел возможностей, так что переток рабочей силы на такие предприятия тоже скоро остановится.
Возможности граждан зарабатывать на банковских депозитах вряд ли сильно увеличатся. Небольшое увеличение ставок по депозитам вероятно, но большого роста не будет — они и так уже очень высоки, что увеличивает риски банков по обслуживанию депозитов, поскольку кредитование замедляется и средств на обслуживание депозитов у банков больше не становится. Предложение накопительных вкладов с фиксированной ставкой вряд ли будет увеличиваться, возможны только новые продукты с плавающей ставкой, привязанной к ставке ЦБ. Массового банкротства банков я не предвижу — признаков этого пока нет, банковская система достаточно устойчива.
Параллельно с ростом ключевой ставки ЦБ ужесточается фискальная политика правительства (растут налоги и сборы) — это тормозит рост доходов и в целом рост экономики. До сих пор денежная политика ЦБ была довольно жесткой, а фискальная — достаточно мягкой. Идея власти, как мне представляется — сбалансировать эти два инструмента так, чтобы можно было смягчить денежную политику (снизить ставку ЦБ) за счет некоторого ужесточения фискальной политики (повысить налоги). Такая балансировка сейчас происходит и если она сработает, то в середине 2025 года можно ожидать снижения ключевой ставки — это необходимо, потому что нынешняя ставка в 21% предельно высока для бизнеса».
Дмитрий Ялов, заместитель председателя правительства Ленинградской области — председатель Комитета экономического развития и инвестиционной деятельности:
«Мы ожидаем дальнейшего снижения темпов как потребительского, так и инвестиционного кредитования, замедления внутреннего спроса и в целом «охлаждения» экономики. При нынешнем уровне рыночной ставки кредитов количество бизнесов, для которых разумным решением являются инвестиции в собственный проект — оно минимально. Даже если у них есть свободные средства, они могут использовать их более эффективно.
Причина, почему ЦБ не просто держит достаточно высокую ставку, а постоянно поднимает ее, с моей точки зрения, заключается в управление ожиданиями экономических агентов. Если они ждут, что ставка скоро упадет, либо ожидают высокой инфляцией или ждут, что произойдет девальвация национальной валюты, то будут брать кредиты по любой самой высокой ставке в ожидании того, что все вышеуказанные факторы нивелируют эффект от высокой ставки. Именно поэтому ЦБ вынужден все время доказывать, что высокая ставка — это надолго, и не надо рассчитывать на ее снижение, пока не изменятся фундаментальные причины «перегрева» экономики.
Главная социально значимая цель, которую декларирует ЦБ — снижение инфляции. Это действительно важно, так как доходы значительной части населения не индексируются автоматически на уровень инфляции. Но как в любом лекарстве есть и нежелательные побочные эффекты. Мы видим ряд существенных рисков. К сожалению, все эти меры тормозят и рост промышленности. Несмотря на крайне высокий рост некоторых рынков, мы видим, что начал снижаться потребительский спрос. И это очень тревожный момент, потому что большая часть бизнесов, жизнь и развитие которых зависит от региональных органов власти (не говорим про крупнейшие сырьевые или квазисырьевые компании), все-таки зависят от потребительского спроса на внутреннем рынке. И мне кажется, что есть риски стагфляции.
Эффект мер макроэкономического регулирования не носит четко выраженного отраслевого характера. Скорее можно сказать, что эффект почувствуют в максимальной степени компании, у которых высокая долговая нагрузка, и отрасли, спрос в которых зависит именно от возможностей кредитования. Самый яркий пример — жилищное строительство. Программы льготной ипотеки ограничены, а ипотека по рыночным ставкам фактически недоступна. Могут быть отдельные проблемы на закредитованных предприятиях.
Для жителей вырастет стоимость потребительского кредитования, как и для всех заемщиков. Роста безработицы не прогнозируется. Тенденция снижение темпа роста доходов граждан уже наблюдается. Но она связана скорее не с ключевой ставкой, а с тем, что рынок труда перегрет и зарплаты росли темпами, опережающими инфляцию и во многих отраслях уже достигнут потолок, и дальнейший рост расходов на зарплаты может сделать бизнес неконкурентоспособным. Но подчеркну еще раз — речь не идет о снижении зарплат, а только о том, что темп их роста замедляется. Также это связано с охлаждением спроса».
Дмитрий Панов, председатель Профильной комиссии по инвестициям Законодательного Собрания Санкт-Петербурга:
«По нашему глубокому убеждению, влияние ключевой ставки на снижение уровня инфляции в стране имеет ограниченный спектр действия. Опыт Турции и ряда других государств показывает, что высокая ставка далеко не всегда имеет 100% пропорциональный эффект на замедление экономической активности. Значительный вклад в рост цен вносят немонетарные факторы — увеличение бюджетных расходов, рост заработных плат на фоне кадрового дефицита, внешнеэкономические ограничения и ряд других.
Именно поэтому считаем, что дальнейшее увеличение ключевой ставки не будет иметь столь высокую эффективность для российской экономики. В условиях сохраняющегося высокого спроса малый и средний бизнес продолжит брать дорогие кредиты, включая повышенные процентные расходы в цену товаров и услуг и тем самым поддерживая инфляционные тенденции.
Одновременно с этим, высокие процентные ставки повлияют на реализацию крупных инвестиционных проектов, что в долгосрочной перспективе приведет к снижению объемов производства и в условиях ограничений по импорту — появлению дефицита продукции. Естественной рыночной реакцией на возникающий дефицит станет дальнейший рост цен, то есть эффект обратный ожидаемому.
В этой связи есть все основания полагать, что период высокой ключевой ставки в нашей стране будет непродолжительным, а повестка борьбы с инфляцией будет дополнена немонетарными мерами воздействия, в том числе наращиванием предложения товаров и услуг».
Михаил Бурмистров, генеральный директор агентства «Infoline-Аналитика»:
«Повышение ключевой ставки — очевидно некомфортное решение для граждан и бизнеса. Кредитование становится все более недоступным и в этих условиях выросший потребительский и инвестиционный спрос, который экономика не способна адекватно удовлетворить, Центробанк вынужден ограничивать резким повышением ставки.
В то же время растут издержки бизнеса. В 2025 году планируется на 14% повысить тарифы на железнодорожные перевозки, беспрецедентный рост тарифов на газ, электроэнергию, на ЖКУ. В этих условиях весьма опрометчиво говорить о снижении инфляции до планируемых 4% даже в среднесрочной перспективе.
Рост ключевой ставки, а за ней и рост ставок по депозитам, идет на пользу обеспеченным гражданам, у которых есть вклады в банках, но усугубляет проблемы людям, которые сильно закредитованы. У нас таких граждан, имеющих три и более кредитов, около 13 млн и на них приходится 50% всей задолженности по кредитам. Они испытывают беспрецедентное давление».
Ещё больше новостей — на канале РБК Петербург в Telegram
Поделиться Поделиться Вконтакте Одноклассники Telegram Интересные квартиры в новостройках 
Варианты на разный бюджет
Выгодные предложения
для семей с детьми
Изучить
Готовое жилье в 22 кварта-
лах Москвы и области
Рассмотреть
«Серия плюс»: умные
планировки и архитектура
Разобраться
Самые популярные кварта-
лы ПИК в Москве и области
Узнать
Реклама, ПАО «ПИК СЗ»